Содержание

Standard & Poor’s — информация об агентстве, рейтинговая шкала кредитных рейтингов банков РФ

Standard & Poor’s (S&P, полное наименование — Standard & Poor’s Financial Services LLC) — дочерняя компания американской корпорации McGraw-Hill, занимающаяся аналитическими исследованиями финансовых рынков. Компания принадлежит к тройке самых влиятельных международных рейтинговых агентств, известна главным образом как создатель и редактор американского фондового индекса S&P 500. Standard & Poor’s наряду с Moody’s и Fitch Ratings входит в «большую тройку» международных рейтинговых агентств.

С января 2014 года президентом Standard & Poor’s Financial Services LLC является Нирадж Сахай (Neeraj Sahai), который до этого назначения возглавлял подразделение по управлению ценными бумагами и обслуживанию инвестиционных фондов американской банковской группы Citigroup.


































































































































ЗначениеОписание
AAAОчень высокая способность выполнять свои финансовые обязательства; самый высокий рейтинг, инвестиционная категория.
AA+Высокая способность выполнять свои финансовые обязательства. Инвестиционная категория. Отличается от «AAA» лишь в незначительной степени.
AAВысокая способность выполнять свои финансовые обязательства. Инвестиционная категория. Отличается от «AAA» лишь в незначительной степени.
AA-Высокая способность выполнять свои финансовые обязательства. Инвестиционная категория. Отличается от «AAA» лишь в незначительной степени.
A+Умеренно-высокая способность выполнять свои финансовые обязательства, однако большая чувствительность к неблагоприятной экономической конъюнктуре и другим негативным переменам во внешней среде. Инвестиционная категория.
AУмеренно-высокая способность выполнять свои финансовые обязательства, однако большая чувствительность к неблагоприятной экономической конъюнктуре и другим негативным переменам во внешней среде. Инвестиционная категория.
A-Умеренно-высокая способность выполнять свои финансовые обязательства, однако большая чувствительность к неблагоприятной экономической конъюнктуре и другим негативным переменам во внешней среде. Инвестиционная категория.
BBB+Достаточная способность выполнять свои финансовые обязательства, однако большая чувствительность к воздействию неблагоприятной экономической конъюнктуры. Инвестиционная категория.
BBBДостаточная способность выполнять свои финансовые обязательства, однако большая чувствительность к воздействию неблагоприятной экономической конъюнктуры. Инвестиционная категория.
BBB-Достаточная способность выполнять свои финансовые обязательства, однако большая чувствительность к воздействию неблагоприятной экономической конъюнктуры. Инвестиционная категория.
BB+Сравнительно небольшая подверженность кредитным рискам в краткосрочной перспективе, однако более высокая чувствительность к воздействию неблагоприятных перемен в деловой, финансовой и экономической сферах. Самый высокий рейтинг в категории, которую участники рынка обозначают как «спекулятивную».
BBСравнительно небольшая подверженность кредитным рискам в краткосрочной перспективе, однако более высокая чувствительность к воздействию неблагоприятных перемен в деловой, финансовой и экономической сферах. Самый высокий рейтинг в категории, которую участники рынка обозначают как «спекулятивную».
BB-Сравнительно небольшая подверженность кредитным рискам в краткосрочной перспективе, однако более высокая чувствительность к воздействию неблагоприятных перемен в деловой, финансовой и экономической сферах. Самый высокий рейтинг в категории, которую участники рынка обозначают как «спекулятивную».
B+Довольно высокая подверженность кредитным рискам в условиях неблагоприятной деловой, финансовой и экономической конъюнктуры, хотя в настоящее время имеется возможность исполнения финансовых обязательств.
BДовольно высокая подверженность кредитным рискам в условиях неблагоприятной деловой, финансовой и экономической конъюнктуры, хотя в настоящее время имеется возможность исполнения финансовых обязательств.
B-Довольно высокая подверженность кредитным рискам в условиях неблагоприятной деловой, финансовой и экономической конъюнктуры, хотя в настоящее время имеется возможность исполнения финансовых обязательств.
CCC+Высокая на данный момент подверженность кредитным рискам; финансовые обязательства могут быть выполнены при наличии благоприятной деловой, финансовой и экономической конъюнктуры.
CCCВысокая на данный момент подверженность кредитным рискам; финансовые обязательства могут быть выполнены при наличии благоприятной деловой, финансовой и экономической конъюнктуры.
CCC-Высокая на данный момент подверженность кредитным рискам; финансовые обязательства могут быть выполнены при наличии благоприятной деловой, финансовой и экономической конъюнктуры.
CCОчень высокая на данный момент подверженность кредитным рискам.
RРейтингуемая организация находится под надзором регулятора. Что касается выполнения финансовых обязательств, то регулирующий орган может выставить очередность выплат по определенным обязательствам в ущерб иным обязательствам организации.
SDЧастичный (выборочный) дефолт. Т.е. дефолт произошел по единственному обязательству или определенному виду обязательств, за исключением квалифицированных как регулятивный капитал. При этом организация будет продолжать отвечать по другим финансовым обязательствам или видам обязательств в установленные сроки.
DДефолтное или преддефолтное состояние рейтингуемой организации. Рейтинг «D» присваивается в том случае, если агентство S&P считает, что единичный дефолт по определенным обязательствам повлечет за собой общий дефолт по всем обязательствам организации.
NRНет рейтинга.
отозванРейтинг был отозван.
ЗначениеОписание
A-1+Рейтингуемая организация имеет макимально возможный потенциал для выполнения своих финансовых обязательств.
A-1Рейтингуемая организация имеет мощный потенциал для выполнения своих финансовых обязательств.
A-2Рейтингуемая организация имеет удовлетворительный потенциал для выполнения своих финансовых обязательств.
A-3Рейтингуемая организация имеет достаточный потенциал для выполнения своих финансовых обязательств.
BРейтингуемая организация в настоящее время имеет возможность выполнить свои финансовые обязательства. Тем не менее, при воздействии неблагоприятных деловых, финансовых и экономических условий, способность организации выполнять свои финансовые обязательства может стать недостаточной.
B-1Рейтингуемая организация в настоящее время имеет возможность выполнить свои финансовые обязательства. Тем не менее, при воздействии неблагоприятных деловых, финансовых и экономических условий, способность организации выполнять свои финансовые обязательства может стать недостаточной.
B-2Рейтингуемая организация в настоящее время имеет возможность выполнить свои финансовые обязательства. Тем не менее, при воздействии неблагоприятных деловых, финансовых и экономических условий, способность организации выполнять свои финансовые обязательства может стать недостаточной.
B-3Рейтингуемая организация в настоящее время имеет возможность выполнить свои финансовые обязательства. Тем не менее, при воздействии неблагоприятных деловых, финансовых и экономических условий, способность организации выполнять свои финансовые обязательства может стать недостаточной.
CРейтингуемая организация является уязвимой, выполнение ее финансовых обязательств находится в значительной зависимости от благоприятных деловых, финансовых и экономических условий.
RРейтингуемая организация находится под надзором регулятора. Что касается выполнения финансовых обязательств, то регулирующий орган может выставить очередность выплат по определенным обязательствам в ущерб иным обязательствам организации.
SDЧастичный (выборочный) дефолт. Т.е. дефолт произошел по единственному обязательству или определенному виду обязательств, за исключением квалифицированных как регулятивный капитал. При этом организация будет продолжать отвечать по другим финансовым обязательствам или видам обязательств в установленные сроки.
DДефолтное или преддефолтное состояние рейтингуемой организации. Рейтинг «D» присваивается в том случае, если агентство S&P считает, что единичный дефолт по определенным обязательствам повлечет за собой общий дефолт по всем обязательствам организации.
NRНет рейтинга.
отозванРейтинг был отозван.
ЗначениеОписание
ruAAAРейтингуемая организация имеет очень сильный потенциал для выполнения своих финансовых обязательств.
ruAA+Рейтингуемая организация имеет высокую способность выполнять свои финансовые обязательства. Отличается от «ruAAA» лишь в незначительной степени.
ruAAРейтингуемая организация имеет высокую способность выполнять свои финансовые обязательства. Отличается от «ruAAA» лишь в незначительной степени.
ruAA-Рейтингуемая организация имеет высокую способность выполнять свои финансовые обязательства. Отличается от «ruAAA» лишь в незначительной степени.
ruA+Рейтингуемая организация имеет умеренно высокую способность выполнять свои финансовые обязательства, но несколько более восприимчива к неблагоприятным последствиям изменений обстоятельств и экономических условий, чем заемщики с рейтингом категории «ruAA».
ruAРейтингуемая организация имеет умеренно высокую способность выполнять свои финансовые обязательства, но несколько более восприимчива к неблагоприятным последствиям изменений обстоятельств и экономических условий, чем заемщики с рейтингом категории «ruAA».
ruA-Рейтингуемая организация имеет умеренно высокую способность выполнять свои финансовые обязательства, но несколько более восприимчива к неблагоприятным последствиям изменений обстоятельств и экономических условий, чем заемщики с рейтингом категории «ruAA».
ruBBB+Рейтингуемая организация имеет достаточную способность выполнять свои финансовые обязательства. Тем не менее, неблагоприятные экономические условия или иные изменения, скорее всего, приведут к ослаблению возможностей организации по выполнению своих финансовых обязательств.
ruBBBРейтингуемая организация имеет достаточную способность выполнять свои финансовые обязательства. Тем не менее, неблагоприятные экономические условия или иные изменения, скорее всего, приведут к ослаблению возможностей организации по выполнению своих финансовых обязательств.
ruBBB-Рейтингуемая организация имеет достаточную способность выполнять свои финансовые обязательства. Тем не менее, неблагоприятные экономические условия или иные изменения, скорее всего, приведут к ослаблению возможностей организации по выполнению своих финансовых обязательств.
ruBB+Рейтингуемая организация является менее уязвимой, чем другие организации высокорисковой группы с более низким рейтингом — «ruB», «ruCCC» и «ruСС» . Тем не менее, при воздействии неблагоприятных деловых, финансовых и экономических условий, способность организации выполнять свои финансовые обязательства может стать недостаточной.
ruBBРейтингуемая организация является менее уязвимой, чем другие организации высокорисковой группы с более низким рейтингом — «ruB», «ruCCC» и «ruСС» . Тем не менее, при воздействии неблагоприятных деловых, финансовых и экономических условий, способность организации выполнять свои финансовые обязательства может стать недостаточной.
ruBB-Рейтингуемая организация является менее уязвимой, чем другие организации высокорисковой группы с более низким рейтингом — «ruB», «ruCCC» и «ruСС» . Тем не менее, при воздействии неблагоприятных деловых, финансовых и экономических условий, способность организации выполнять свои финансовые обязательства может стать недостаточной.
ruB+Рейтингуемая организация является более уязвимой, чем организации с рейтингом группы «ruBB», но в настоящее время имеет возможность выполнять свои финансовые обязательства. Неблагоприятные деловые, финансовые или экономические условия, вероятно, ухудшают способность организации выполнять свои финансовые обязательства.
ruBРейтингуемая организация является более уязвимой, чем организации с рейтингом группы «ruBB», но в настоящее время имеет возможность выполнять свои финансовые обязательства. Неблагоприятные деловые, финансовые или экономические условия, вероятно, ухудшают способность организации выполнять свои финансовые обязательства.
ruB-Рейтингуемая организация является более уязвимой, чем организации с рейтингом группы «ruBB», но в настоящее время имеет возможность выполнять свои финансовые обязательства. Неблагоприятные деловые, финансовые или экономические условия, вероятно, ухудшают способность организации выполнять свои финансовые обязательства.
ruCCC+Рейтингуемая организация является уязвимой, выполнение ее финансовых обязательств находится в значительной зависимости от благоприятных деловых, финансовых и экономических условий.
ruCCCРейтингуемая организация является уязвимой, выполнение ее финансовых обязательств находится в значительной зависимости от благоприятных деловых, финансовых и экономических условий.
ruCCC-Рейтингуемая организация является уязвимой, выполнение ее финансовых обязательств находится в значительной зависимости от благоприятных деловых, финансовых и экономических условий.
ruCCРейтингуемая организация в настоящее время является весьма уязвимой для дефолта по своим финансовым обязательствам.
ruCРейтингуемая организация находится под надзором регулятора. Что касается выполнения финансовых обязательств, то регулирующий орган может выставить очередность выплат по определенным обязательствам в ущерб иным обязательствам организации.
SDЧастичный (выборочный) дефолт. Т.е. дефолт произошел по единственному обязательству или определенному виду обязательств, за исключением квалифицированных как регулятивный капитал. При этом организация будет продолжать отвечать по другим финансовым обязательствам или видам обязательств в установленные сроки.
DРейтинг «D» присваивается в том случае, если агентство S&P считает, что единичный дефолт по определенным обязательствам повлечет за собой общий дефолт по всем обязательствам организации.
отозванРейтинг был отозван.
ЗначениеОписание
AAAОчень высокая способность выполнять свои финансовые обязательства; самый высокий рейтинг, инвестиционная категория.
AA+Высокая способность выполнять свои финансовые обязательства. Инвестиционная категория. Отличается от «AAA» лишь в незначительной степени.
AAВысокая способность выполнять свои финансовые обязательства. Инвестиционная категория. Отличается от «AAA» лишь в незначительной степени.
AA-Высокая способность выполнять свои финансовые обязательства. Инвестиционная категория. Отличается от «AAA» лишь в незначительной степени.
A+Умеренно-высокая способность выполнять свои финансовые обязательства, однако большая чувствительность к неблагоприятной экономической конъюнктуре и другим негативным переменам во внешней среде. Инвестиционная категория.
AУмеренно-высокая способность выполнять свои финансовые обязательства, однако большая чувствительность к неблагоприятной экономической конъюнктуре и другим негативным переменам во внешней среде. Инвестиционная категория.
A-Умеренно-высокая способность выполнять свои финансовые обязательства, однако большая чувствительность к неблагоприятной экономической конъюнктуре и другим негативным переменам во внешней среде. Инвестиционная категория.
BBB+Достаточная способность выполнять свои финансовые обязательства, однако большая чувствительность к воздействию неблагоприятной экономической конъюнктуры. Инвестиционная категория.
BBBДостаточная способность выполнять свои финансовые обязательства, однако большая чувствительность к воздействию неблагоприятной экономической конъюнктуры. Инвестиционная категория.
BBB-Достаточная способность выполнять свои финансовые обязательства, однако большая чувствительность к воздействию неблагоприятной экономической конъюнктуры. Инвестиционная категория.
BB+Сравнительно небольшая подверженность кредитным рискам в краткосрочной перспективе, однако более высокая чувствительность к воздействию неблагоприятных перемен в деловой, финансовой и экономической сферах. Самый высокий рейтинг в категории, которую участники рынка обозначают как «спекулятивную».
BBСравнительно небольшая подверженность кредитным рискам в краткосрочной перспективе, однако более высокая чувствительность к воздействию неблагоприятных перемен в деловой, финансовой и экономической сферах. Самый высокий рейтинг в категории, которую участники рынка обозначают как «спекулятивную».
BB-Сравнительно небольшая подверженность кредитным рискам в краткосрочной перспективе, однако более высокая чувствительность к воздействию неблагоприятных перемен в деловой, финансовой и экономической сферах. Самый высокий рейтинг в категории, которую участники рынка обозначают как «спекулятивную».
B+Довольно высокая подверженность кредитным рискам в условиях неблагоприятной деловой, финансовой и экономической конъюнктуры, хотя в настоящее время имеется возможность исполнения финансовых обязательств.
BДовольно высокая подверженность кредитным рискам в условиях неблагоприятной деловой, финансовой и экономической конъюнктуры, хотя в настоящее время имеется возможность исполнения финансовых обязательств.
B-Довольно высокая подверженность кредитным рискам в условиях неблагоприятной деловой, финансовой и экономической конъюнктуры, хотя в настоящее время имеется возможность исполнения финансовых обязательств.
CCC+Высокая на данный момент подверженность кредитным рискам; финансовые обязательства могут быть выполнены при наличии благоприятной деловой, финансовой и экономической конъюнктуры.
CCCВысокая на данный момент подверженность кредитным рискам; финансовые обязательства могут быть выполнены при наличии благоприятной деловой, финансовой и экономической конъюнктуры.
CCC-Высокая на данный момент подверженность кредитным рискам; финансовые обязательства могут быть выполнены при наличии благоприятной деловой, финансовой и экономической конъюнктуры.
CCОчень высокая на данный момент подверженность кредитным рискам.
RРейтингуемая организация находится под надзором регулятора. Что касается выполнения финансовых обязательств, то регулирующий орган может выставить очередность выплат по определенным обязательствам в ущерб иным обязательствам организации.
SDЧастичный (выборочный) дефолт. Т.е. дефолт произошел по единственному обязательству или определенному виду обязательств, за исключением квалифицированных как регулятивный капитал. При этом организация будет продолжать отвечать по другим финансовым обязательствам или видам обязательств в установленные сроки.
DДефолтное или преддефолтное состояние рейтингуемой организации. Рейтинг «D» присваивается в том случае, если агентство S&P считает, что единичный дефолт по определенным обязательствам повлечет за собой общий дефолт по всем обязательствам организации.
NRНет рейтинга.
отозванРейтинг был отозван.
ЗначениеОписание
A-1+Рейтингуемая организация имеет макимально возможный потенциал для выполнения своих финансовых обязательств.
A-1Рейтингуемая организация имеет мощный потенциал для выполнения своих финансовых обязательств.
A-2Рейтингуемая организация имеет удовлетворительный потенциал для выполнения своих финансовых обязательств.
A-3Рейтингуемая организация имеет достаточный потенциал для выполнения своих финансовых обязательств.
BРейтингуемая организация в настоящее время имеет возможность выполнить свои финансовые обязательства. Тем не менее, при воздействии неблагоприятных деловых, финансовых и экономических условий, способность организации выполнять свои финансовые обязательства может стать недостаточной.
B-1Рейтингуемая организация в настоящее время имеет возможность выполнить свои финансовые обязательства. Тем не менее, при воздействии неблагоприятных деловых, финансовых и экономических условий, способность организации выполнять свои финансовые обязательства может стать недостаточной.
B-2Рейтингуемая организация в настоящее время имеет возможность выполнить свои финансовые обязательства. Тем не менее, при воздействии неблагоприятных деловых, финансовых и экономических условий, способность организации выполнять свои финансовые обязательства может стать недостаточной.
B-3Рейтингуемая организация в настоящее время имеет возможность выполнить свои финансовые обязательства. Тем не менее, при воздействии неблагоприятных деловых, финансовых и экономических условий, способность организации выполнять свои финансовые обязательства может стать недостаточной.
CРейтингуемая организация является уязвимой, выполнение ее финансовых обязательств находится в значительной зависимости от благоприятных деловых, финансовых и экономических условий.
RРейтингуемая организация находится под надзором регулятора. Что касается выполнения финансовых обязательств, то регулирующий орган может выставить очередность выплат по определенным обязательствам в ущерб иным обязательствам организации.
SDЧастичный (выборочный) дефолт. Т.е. дефолт произошел по единственному обязательству или определенному виду обязательств, за исключением квалифицированных как регулятивный капитал. При этом организация будет продолжать отвечать по другим финансовым обязательствам или видам обязательств в установленные сроки.
DДефолтное или преддефолтное состояние рейтингуемой организации. Рейтинг «D» присваивается в том случае, если агентство S&P считает, что единичный дефолт по определенным обязательствам повлечет за собой общий дефолт по всем обязательствам организации.
NRНет рейтинга.
отозванРейтинг был отозван.
ЗначениеКраткое описаниеПолное описание
позитивныйПозитивный прогнозРейтинг может быть повышен в среднесрочной перспективе (от 6 месяцев до 2 лет).
CreditWatchРейтинг находится в процессе пересмотра на предмет его возможного изменения в краткосрочной перспективе.
CW позитивныйПозитивный прогнозРейтинг может быть повышен.
стабильныйСтабильный прогнозИзменение рейтинга в среднесрочной перспективе (от 6 месяцев до 2 лет) маловероятно.
развивающийсяРазвивающийся прогнозРейтинг может быть повышен, понижен или подтвержден в среднесрочной перспективе (от 6 месяцев до 2 лет).
CW развивающийсяРазвивающийся прогнозРейтинг может быть повышен, понижен или подтвержден.
негативныйНегативный прогнозРейтинг может быть понижен в среднесрочной перспективе (от 6 месяцев до 2 лет).
CW негативныйНегативный прогнозРейтинг может быть понижен.
Прогноз отсутствует.
отозванРейтинг был отозван.
ЗначениеКраткое описаниеПолное описание
позитивныйПозитивный прогнозРейтинг может быть повышен в среднесрочной перспективе (от 6 месяцев до 2 лет).
CreditWatchРейтинг находится в процессе пересмотра на предмет его возможного изменения в краткосрочной перспективе.
CW позитивныйПозитивный прогнозРейтинг может быть повышен.
стабильныйСтабильный прогнозИзменение рейтинга в среднесрочной перспективе (от 6 месяцев до 2 лет) маловероятно.
развивающийсяРазвивающийся прогнозРейтинг может быть повышен, понижен или подтвержден в среднесрочной перспективе (от 6 месяцев до 2 лет).
CW развивающийсяРазвивающийся прогнозРейтинг может быть повышен, понижен или подтвержден.
негативныйНегативный прогнозРейтинг может быть понижен в среднесрочной перспективе (от 6 месяцев до 2 лет).
CW негативныйНегативный прогнозРейтинг может быть понижен.
Рейтинг может быть понижен.
отозванРейтинг был отозван.

www.bankodrom.ru

Шкала рейтингов Standard & Poor’s

Кредитный рейтинг – это мнение агентства S&P о готовности и способности того или иного эмитента отвечать по своим финансовым обязательствам. Рейтинг отображает кредитоспособность, а в некоторых случаях уровень возмещения долга в случае дефолта. В частности шкала может быть использована как один из критериев при выборе банка для сбережения активов.

Не стоит всецело доверять рейтингам. Высокий рейтинг не гарантирует отсутствия проблем. Так, рейтинг Lehman Brothers за день до банкротства был на уровне AAA. Но, к рейтингам стоит прислушиваться. Наверное, мало кто согласится хранить «кровно нажитые» в банке с заведомо низким рейтингом.

Ниже мы приводим основные категории рейтингов. В реальности их гораздо больше, а краткосрочные кредитные рейтинги используют буквенно-цифровые обозначения («А-1» — является более высоким, «А-2» менее высоким и т.д.). Более подробную информацию можно найти на сайт www.AboutCreditRatings.com.

Основные категории рейтингов Standard & Poor’s:














ААА

Очень высокая способность выполнять свои финансовые обязательства; самый высокий рейтинг

AA

Высокая способность выполнять свои финансовые обязательства

A

Умеренно-высокая способность выполнять свои финансовые обязательства, однако бớльшая чувствительность к неблагоприятной экономической конъюнктуре и другим негативным переменам во внешней среде

BBB

Достаточная способность выполнять свои финансовые обязательства, однако бớльшая чувствительность к воздействию неблагоприятной экономической конъюнктуры

BBB-

Самый низкий рейтинг в категории, которую участники рынка обозначают как «инвестиционную»

BB+

Самый высокий рейтинг в категории, которую участники рынка обозначают как «спекулятивную»

BB

Сравнительно небольшая уязвимость в краткосрочной перспективе, однако более высокая чувствительность к воздействию неблагоприятных перемен в деловой, финансовой и экономической сферах

B

Более высокая уязвимость в условиях неблагоприятной деловой, финансовой и экономической конъюнктуры, хотя в настоящее время имеется возможность исполнения финансовых обязательств

CCC

Высокая на данный момент подверженность кредитным рискам; финансовые обязательства могут быть выполнены при наличии благоприятной деловой, финансовой и экономической конъюнктуры

CC

Очень высокая на данный момент подверженность кредитным рискам

C

В отношении эмитента возбуждена процедура банкротства или предпринято аналогичное действие, но платежи или выполнение финансовых обязательств продолжаются

D

Дефолт по финансовым обязательствам

NR

Рейтинг не присвоен

К рейтингам категорий от «АА» до «ССС» может добавляться знак (+) или (-) для обозначения различий в пределах основных рейтинговых категорий.

 

Normal 0 false false false RU X-NONE X-NONE MicrosoftInternetExplorer4 Очень высокая способность выполнять свои финансовые обязательства; самый высокий рейтин

bramagroup.com.ua

Standard & Poor`s | Рейтинговые агентства США

Многим инвесторам, Standard & Poor`s стал «золотым стандартом» кредитных отчетов, даже не смотря на кризис 2008 г. Это рейтинговое агентство, многим широко известен как (S&P), является дочерней компанией McGraw-Hill. Она сотрудничает более чем с 20-тью странами, публикует финансовые исследования и представляет инвестиционное сообщество с независимыми кредитными рейтингами на такие финансовые инструменты, как акции и облигации. Также она входит в Большую Тройку кредитно-рейтинговых агентств, включающие в себя Moody’s Investor Service и Fitch Ratings.

Биржевые индексы

Standard & Poor`s хорошо известна за ее биржевые индексы, которые охватывают все уголки мира, в США S&P 500, в Австралии S&P/ASX 200, в Канаде S&P/TSX, в Итальянский S&P/MIB и в Индии S&P CNX Nifty.

Кредитные рейтинги

Standard & Poor`s — поскольку является международным рейтинговым агентством, занимается присвоением долгосрочных и краткосрочных кредитных рейтингов.

Standard & Poor`s

Международная шкала рейтингов

По международной шкале кредитных рейтингов, участники международных (глобальных) финансовых рынков могут сравнивать и оценивать между собой обязательства разных государств, а также надежность эмитентов.

Национальная шкала рейтингов

(Standard & Poor’s) кроме международной шкалы, поддерживает еще ряд национальных шкал, в нее также входит Россия. Национальная шкала предназначена для тех, кто участвует на национальных финансовых рынках. Рейтинговая шкала показывает надежность эмитентов и долговых обязательств, которые присутствуют на национальном рынке. Она дает больше возможности увидеть различия кредитоспособности эмитентов, поскольку исключает определенные суверенные риски, такие как перевод денежных средств за предел государства и.т.д.

Суть национальных рейтинговых шкал — отражать национальную специфику, поэтому сравнивать рейтинги через разные национальные шкалы нет никакого смысла. Также не имеет смысла сравнивать национальные и международные шкалы.

Для России шкала кредитного рейтинга Standard & Poor`s использует традиционные символы префикс «ru».

История компании Standard & Poor`s

История компании начинается в 1860 г., с публикации в Henry Varnum Poor, об истории железных дорог и каналов в США. Это издание-попытка составить полную информацию о финансовых и операционных состояниях американских железнодорожных компаний. После этого Henry Varnum и его сын Henry William стали каждый год публиковать обновленные версии этого издания.

В 1906 Году, (Luther Lee Blake) Лютер Ли Блейк основал Standard Statistics Bureau, чтобы предоставления финансовой информации о несоответствии железнодорожных компаний, всегда были на виду. Вместо того чтобы публиковать книги, Standard Statistics станет использовать карты 5″ x 7″, с более частыми обновлениями.

1941 году, Poor и Standard Statistics объединились и стали Standard & Poor’s Corp. В 1966 году компания была приобретена The McGraw-Hill Companies, и сейчас включает в себя различные финансовые услуги.

fondovyj-rynok.ru

Standard&Poors

Standard&Poors

 

 

I      

 

1. Кредитные рейтинги эмитентов  (Credit rating)

Кредитный рейтинг эмитента, присвоенный
агентством Standard & Poor’s компании или контрагенту, — это оценка общей способности
и готовности эмитента выполнять свои финансовые обязательства. Standard &
Poor’s присваивает рейтинги следующим группам эмитентов: суверенным
правительствам (sovereign
credit rating),
региональным и местным органам власти, корпорациям (corporate credit rating), финансовым организациям, объектам
инфраструктуры, страховым компаниям, управляемым фондам.

 

Long-term/ Short-term sovereign credit rating  –
долгосрочный/краткосрочный суверенный кредитный рейтинг (по обязательствам в
национальной и иностранной валюте)

 

Senior unsecured debt ratings — рейтинг приоритетных необеспеченных долговых
обязательств

 
Суверенные кредитные
рейтинги агентства «Стандард энд Пурз», которые в настоящее время
охватывают долговые обязательства в национальной и иностранной валюте,
представляют собой оценку возможности и готовности правительства каждой из
оцениваемых стран погашать эти долговые обязательства в соответствии с
условиями их выпуска. Суверенные рейтинги не являются «страновыми
рейтингами», между ними существует важное и часто неверно понимаемое
различие. Суверенные рейтинги являются оценкой кредитных рисков национальных
правительств и никак не отражают риск дефолта со стороны других эмитентов.
 

Рейтинги компаний

 

Long-term corporate credit rating — долгосрочный кредитный рейтинг компании (по
обязательствам в национальной и иностранной валюте)

 

Senior
unsecured debt rating — рейтинг
приоритетных необеспеченных обязательств

 

National scale rating  — рейтинг «—» по национальной
шкале

Global scale
rating  — по мировой шкале

 

Russia national scale corporate credit rating – кредитный рейтинг заемщика
по национальной российской шкале
 
2. Кредитные рейтинги отдельных эмиссий
 

Кредитный рейтинг эмиссии, присвоенный Standard & Poor’s, — это текущая
оценка кредитоспособности эмитента в отношении конкретного финансового
обязательства, конкретного типа финансовых обязательств или конкретного
финансового проекта.

            Рейтинги
S&P облигаций (
bonds)

Рейтинги S&P
облигаций — рейтинги агентства Standard & Poor’s, присваиваемые облигациям
и привилегированным акциям.

 

Рейтинги
S&P обыкновенных
акций, нот
(common shares/equities, notes) Рейтинги S&P обыкновенных акций -
рейтинги агентства Standard & Poor’s, присваиваемые обыкновенным акциям,
нотам и т.д.

 

* Рыночный риск

Standard & Poor’s присваивает рейтинги с
пометкой «r» в случае, если оцениваемый инструмент подвержен
значительному некредитному риску. Этот символ подчеркивает, что данный рейтинг
оценивает только кредитные качества обязательства.

 

II

Характеристики рейтингов.

1. Рейтинги бывают долгосрочными и
краткосрочными. 

Долгосрочный рейтинг Standard & Poor’s
оценивает способность заемщика своевременно исполнять свои финансовые
обязательства. Долгосрочные рейтинги варьируются от наивысшей категории -
«ААА» — до самой низкой — «D». Рейтинги в интервале от
«АА» до «ССС» также могут содержать знак «плюс»
или «минус», оказывающей относительное положение внутри категории.

 

Краткосрочный
рейтинг
представляет
собой оценку вероятности своевременного погашения обязательств, считающихся
краткосрочными на соответствующих рынках. Краткосрочные рейтинги также имеют
диапазон — от «А-1» для обязательств наивысшего качества до
«D» для обязательств самого низкого качества. Рейтинги внутри
категории «А-1» также могут содержать знак «плюс» для
выделения более надежных обязательств в данной категории.

2.
Что означают показатели кредитных рейтингов

   ААА — Исключительно высокая способность к исполнению
финансовых обязательств. Наивысший рейтинг.

   АА — Очень высокая способность к исполнению финансовых
обязательств.

   A — Высокая способность к исполнению финансовых
обязательств, но эмитент может быть подвержен отрицательному влиянию
неблагоприятных экономических условий и изменений обстоятельств.

   BBB — Достаточная способность к исполнению финансовых
обязательств, но более высокая чувствительность к неблагоприятным экономическим
условиям.

   BB — Вне опасности в краткосрочной перспективе, но
имеется существенная неопределенность, связанная с чувствительностью по
отношению к неблагоприятным деловым, финансовым и экономическим условиям.

   B — Более высокая уязвимость при наличии
неблагоприятных деловых, финансовых и экономических условий, однако в настоящее
время имеется возможность исполнения финансовых обязательств.

   CCC — В настоящее время находится в опасности.
Исполнение обязательств целиком зависит от благоприятных деловых, финансовых и
экономических условий.

   CC — В настоящее время находится в очень большой
опасности.

   C — Было подано заявление о банкротстве или
предпринято аналогичное действие, но платежи или выполнение финансовых
обязательств продолжаются.

   SD — Выборочный дефолт по отдельному выпуску или
классу обязательств при продолжении своевременного исполнения платежных
обязательств по другим выпускам.

   D — Неплатеж по финансовым обязательствам.

Рейтинги от «АА» до «ССС» могут различаться путем
добавления знака «плюс» (+) или «минус» (-), чтобы показать
относительное положение внутри основных категорий рейтингов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Соответствие
значений долгосрочных и краткосрочных рейтингов
               


























 

Долгосрочный рейтинг

Краткосрочный рейтинг

Инвестиционная категория

AAA

A-1+

AA+

AA

AA-

A+

A-1+
или A-1

A

A-1
или A-2

A-

BBB+

A-2

BBB

A-2
или A-3

BBB-

A-3

Спекулятивная категория

BB+

B

BB

BB-

B+

B или C

B

B-

C

CCC+

CCC

CCC-

CC

C

SD

SD

D

D

 

Рейтинги
категорий «ААА», «АА», «А» и «ВВВ»
считаются инвестиционным классом (investment-grade).
 Рейтинги категорий «ВВ», «В», «ССС»,
«СС» и «С» считаются обладающими значительными спекулятивными
характеристиками
(speculative-grade). 

Компании, чьи рейтинги
были повышены и таким образом переведены из спекулятивной категории в
инвестиционную  – «восходящие звезды» (raising stars)

Компании, чьи рейтинги
были понижены и таким образом переведены в спекулятивную категорию из
инвестиционной —  «падшие ангелы» (falling angels)

 

3.
Прогнозы

   Прогноз рейтинга показывает возможное направление движения
рейтинга в ближайшие два-три года.

   «Позитивный» (positive)
— может повысится.

   «Негативный» (negative)
— может понизиться.

   «Стабильный»(stable)
— изменение маловероятно.

   «Развивающийся» (developing) — возможно повышение или понижение.

   «NM» — оценка не имеет значения.

 

4. Список CreditWatch


Регистрация в списке CreditWatch указывает на потенциально возможное
изменение рейтинга, зависящее от определенных событий и краткосрочных трендов.
Обычно вопрос изменения рейтинга решается в течение 90 дней (negative/positive
implications).

Прогноз рейтинга (позитивный/негативный/стабильный)
отражает потенциальное направление изменения рейтинга в период от шести месяцев
до двух лет.

 

 

III

 

РОССИЯ

 

Российская
шкала кредитного рейтинга Standard & Poor’s (Russia National Scale Debt
Credit Ratings) создана для удовлетворения потребностей российского финансового
рынка, и является инструментом для оценки кредитоспособности российских
заемщиков и их долговых обязательств в условиях российского финансового рынка.
На основе национальной шкалы кредитного рейтинга могут быть присвоены кредитный
рейтинг заемщика (
Issuer Credit Rating)
и кредитный рейтинг долговых обязательств (Debt Credit Rating).
Российская шкала кредитного рейтинга Standard & Poor’s использует
традиционные символы Standard & Poor’s с префиксом «ru» для
обозначения «Россия» и указания на предназначение шкалы исключительно
для российского финансового рынка (например, ruAA). Критерии
определения рейтинга по национальной шкале схожи с критериями определения
рейтинга по международной шкале.

 

Кредитный рейтинг заемщика (Issuer
credit rating) по национальной шкале Standard & Poor’s выражает текущее
мнение об общей кредитоспособности эмитента долговых обязательств, гаранта или
поручителя, делового партнера, его способности и намерении своевременно и
полностью выполнять свои долговые обязательства по мере их наступления
относительно других российских заемщиков. Кредитный рейтинг заемщика не
эквивалентен рейтингу его конкретных долговых обязательств, так как он не
учитывает природу и обеспечение конкретного обязательства, а также его
относительный статус в случае банкротства или ликвидации эмитента и
защищенность прав кредиторов по нему.

 

Кредитный рейтинг долговых обязательств (Debt Credit Rating) по
национальной шкале Standard & Poor’s выражает текущее мнение о кредитном риске
по конкретным долговым обязательствам (облигациям, кредитам банков, займам,
другим финансовым инструментам) относительно долговых обязательств других
российских заемщиков.

 

Словарик:

A

 

B

Bond issue – выпуск облигаций

 

C

Credit quality is constrained – rating is
constrained — дальнейшее повышение рейтингов ограничено …

 

D

Debt Credit Rating — Кредитный рейтинг долговых обязательств

 

E

Emerging markets — рейтинги развивающихся рынков.
Развивающиеся рынки — финансовые рынки стран с развивающейся экономикой.

 

F

Falling angels – «падшие ангелы»

Foreign currency rating – рейтинг долговых
обязательств в иностранной валюте

FFO – funds from operation – прибыль (поступления) от
текущей деятельности

FOCF — Оperating Cash Flow minus Capital Expenditures операционная прибыль минус капитальные расходы

 

G

Global scale rating  — по мировой шкале

 

H

 

I

Investment-grade –
инвестиционная категория рейтингов 

Issuer credit rating – кредитный рейтинг эмитента (заемщика)

 

J

 

K

 

L

Long-term corporate credit rating -
долгосрочный кредитный рейтинг компании

Long-term sovereign credit rating  – долгосрочный суверенный кредитный рейтинг

Local currency rating — рейтинг долговых обязательств в местной валюте

LRGs — local and regional governments –
региональные и муниципальные власти

 

M

 

N

National scale rating  — рейтинг
«—» по национальной шкале

National currency rating – рейтинг в национальной валюте

 

O

 

P

Public information (‘pi’) rating – рейтинг, который присваивается компании на
основе широкодоступной информации

 

Q

 

R

Raising stars — «восходящие звезды»

Related entities – дочерние общества

Russia national scale corporate credit
rating – кредитный рейтинг заемщика по национальной российской шкале

 

S

Speculative-grade –
спекулятивная  категория  рейтингов

Senior unsecured debt rating — рейтинг приоритетных необеспеченных
обязательств

SOE — state-owned enterprises – госпредприятия

Short-term corporate credit rating — краткосрочный кредитный рейтинг компании

Short-term sovereign credit rating -
краткосрочный суверенный кредитный рейтинг

T

 

U

 

V

 

W

 

X

 

Y

 

Z 

 

 

 

 

 

 

 

rbcspravka.narod.ru

Standard & Poors

Что такое Standard & Poors?

Standard & Poor’s (S&P, полное наименование — Standard & Poor’s Financial Services LLC) — дочерняя компания американской корпорации McGraw-Hill, занимающаяся аналитическими исследованиями финансовых рынков. Standard & Poors – рейтинговое агентство, входящее в «большую тройку» наравне с Moody’s и Fitch Rating, ведет свою историю с 1860 года. Им присвоены рейтинги более 100 странам на общую сумму долга в 34 трлн. долларов США. Кроме того, компания является создателем серии биржевых индексов Standard & Poors (S&P) для американского и международного рынка ценных бумаг. Известна главным образом как создатель и редактор американского фондового индекса S&P 500. С 28 апреля 2016 года называется S&P Global Ratings.

Standard & Poors присваивает два вида рейтингов: международный и национальный.

Шкала международных рейтингов Standard & Poors

Долгосрочные рейтинги S&P

Инвестиционный класс S&P

«ААА» – очень высокая способность своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства; самый высокий рейтинг.

«АА» – высокая способность своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства.

«A» – умеренно высокая способность своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства при большой чувствительности к воздействию неблагоприятных перемен в коммерческих, финансовых и экономических условиях.

«BBB» – достаточная способность своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства, однако имеется более высокая чувствительность к воздействию неблагоприятных перемен в коммерческих, финансовых и экономических условиях.

Спекулятивный класс S&P

«BB» – вне опасности в краткосрочной перспективе, но более высокая чувствительность к воздействию неблагоприятных перемен в коммерческих, финансовых и экономических условиях.

«B» – более высокая уязвимость при наличии неблагоприятных коммерческих, финансовых и экономических условий, но в настоящее время есть возможность исполнения долговых обязательств в срок и в полном объеме.

«CCC» – на данный момент существует потенциальная возможность невыполнения эмитентом своих долговых обязательств – это в значительной степени зависит от благоприятных коммерческих, финансовых и экономических условий.

«CC» – в настоящее время высока вероятность невыполнения эмитентом своих долговых обязательств.

«C» – в отношении эмитента возбуждена процедура банкротства или предпринято аналогичное действие, но платежи или выполнение долговых обязательств продолжаются.

«SD» – выборочный дефолт по данному долговому обязательству при продолжении своевременных и полных выплат по другим долговым обязательствам.

«D» – дефолт по долговым обязательствам.

«NR» — рейтинг не присвоен.

Долгосрочные рейтинги в интервале от «АА» до «ССС» и краткосрочные «А-1» могут быть дополнены знаками плюс (+) или минус (-), обозначающими промежуточную оценку.

Помимо буквенного обозначения, рейтинги S&P сопровождаются так называемыми прогнозами, которые показывают возможное направление движения рейтинга с точки зрения агентства в ближайшие два-три года. Стандартом считаются четыре комментария:

  1. «позитивный» – рейтинг может повыситься;
  2. «негативный» – рейтинг может понизиться;
  3. «стабильный» – изменение маловероятно;
  4. «развивающийся» – возможно как повышение, так и понижение рейтинга.

Краткосрочные рейтинги Standard & Poors

Краткосрочные рейтинги Standard & Poors имеют значения от «А-1» до «D».

Шкала национальных рейтингов Standard & Poors

В национальной шкале рейтингов S&P используется приставка ru: «ruAAA», «ruAA», «ruA» и так далее. Рейтинг компании не может быть выше суверенного рейтинга. Поэтому в описании каждого класса добавляется, что рейтинг обозначает способность компании выплачивать свой долг относительно других эмитентов.

Кроме кредитных рейтингов, S&P оценивает руководство компаний. Для этого агентством разработаны две системы: «Рейтинг корпоративного управления» и GAMMA – оценка нефинансовых рисков, связанных с покупкой акций компаний на развивающихся рынках.

Компоненты методологии GAMMA:

  1. влияние акционеров;
  2. права акционеров;
  3. прозрачность, аудит и корпоративная система управления рисками;
  4. эффективность работы Совета директоров, стратегического процесса и системы вознаграждения.

Рейтинговая шкала GAMMA

Рейтинг GAMMA присваивается по шкале от GAMMA-1 (низший балл) до GAMMA-10 (высший балл).

  • GAMMA-10 или 9 — присваивается компании, которая, по мнению Standard & Poor’s, имеет очень сильные процессы и практику корпоративного управления. Компании, получившие рейтинг GAMMA этого уровня, имеют незначительные недостатки в некоторых из основных областей корпоративного управления.
  • GAMMA-8 или 7 — присваивается компании, которая, по мнению Standard & Poor’s, имеет сильные процессы и практику корпоративного управления. Компании, получившие рейтинг GAMMA этого уровня, имеют некоторые недостатки в определенных основных областях корпоративного управления.
  • GAMMA-6 или 5 — присваивается компании, которая, по мнению Standard & Poor’s, имеет средние процессы и практику корпоративного управления. Компании, получившие рейтинг GAMMA этого уровня, имеют недостатки в некоторых основных областях корпоративного управления.
  • GAMMA-4 или 3 — присваивается компании, которая, по мнению Standard & Poor’s, имеет слабые процессы и практику корпоративного управления. Компании, получившие рейтинг GAMMA этого уровня, имеют значительные недостатки в ряде основных областей корпоративного управления.
  • GAMMA-2 или 1 — присваивается компании, которая, по мнению Standard & Poor’s, имеет очень слабые процессы и практику корпоративного управления. Компании, получившие рейтинг GAMMA этого уровня, имеют значительные недостатки в большинстве основных областей корпоративного управления.

Оказание услуг по оценке корпоративного управления по методологии GAMMA прекращено с июня 2011 г. по инициативе Standard & Poor’s. В то же время Standard & Poor’s продолжает проводить оценку корпоративного управления в рамках кредитного анализа.

discovered.com.ua

Википедия — свободная энциклопедия

Избранная статья

Первое сражение при реке Булл-Ран (англ. First Battle of Bull Run), также Первое сражение при Манассасе) — первое крупное сухопутное сражение Гражданской войны в США. Состоялось 21 июля 1861 года возле Манассаса (штат Виргиния). Федеральная армия под командованием генерала Ирвина Макдауэлла атаковала армию Конфедерации под командованием генералов Джонстона и Борегара, но была остановлена, а затем обращена в бегство. Федеральная армия ставила своей целью захват важного транспортного узла — Манассаса, а армия Борегара заняла оборону на рубеже небольшой реки Булл-Ран. 21 июля Макдауэлл отправил три дивизии в обход левого фланга противника; им удалось атаковать и отбросить несколько бригад конфедератов. Через несколько часов Макдауэлл отправил вперёд две артиллерийские батареи и несколько пехотных полков, но южане встретили их на холме Генри и отбили все атаки. Федеральная армия потеряла в этих боях 11 орудий, и, надеясь их отбить, командование посылало в бой полк за полком, пока не были израсходованы все резервы. Между тем на поле боя подошли свежие бригады армии Юга и заставили отступить последний резерв северян — бригаду Ховарда. Отступление Ховарда инициировало общий отход всей федеральной армии, который превратился в беспорядочное бегство. Южане смогли выделить для преследования всего несколько полков, поэтому им не удалось нанести противнику существенного урона.

Хорошая статья

«Хлеб» (укр. «Хліб») — одна из наиболее известных картин украинской советской художницы Татьяны Яблонской, созданная в 1949 году, за которую ей в 1950 году была присуждена Сталинская премия II степени. Картина также была награждена бронзовой медалью Всемирной выставки 1958 года в Брюсселе, она экспонировалась на многих крупных международных выставках.

В работе над полотном художница использовала наброски, сделанные летом 1948 года в одном из наиболее благополучных колхозов Советской Украины — колхозе имени В. И. Ленина Чемеровецкого района Каменец-Подольской области, в котором в то время было одиннадцать Героев Социалистического Труда. Яблонская была восхищена масштабами сельскохозяйственных работ и людьми, которые там трудились. Советские искусствоведы отмечали, что Яблонская изобразила на своей картине «новых людей», которые могут существовать только в социалистическом государстве. Это настоящие хозяева своей жизни, которые по-новому воспринимают свою жизнь и деятельность. Произведение было задумано и создано художницей как «обобщённый образ радостной, свободной творческой работы». По мнению французского искусствоведа Марка Дюпети, эта картина стала для своего времени программным произведением и образцом украинской реалистической живописи XX столетия.

Изображение дня

Рассвет в деревне Бёрнсте в окрестностях Дюльмена, Северный Рейн-Вестфалия

wikipedia.green

Рейтинговые агентства Moody’s, Standard & Poor’s и Fitch как основные субъекты оценки кредитоспособности предприятий и суверенных государств

Рейтинги
американских агентств Moody’s и Standard and
Poor’s (S&P), а также американо-британского
агентства Fitch Ratings стали общепринятым
мерилом финансового положения российских
корпораций и банков, региональных и
местных органов власти, а также самой
страны. По оценкам самих агентств они
контролируют около 95% глобального рынка
рейтинговых оценок. На S&P приходится
40%, на Moody’s — 39% и на Fitch — 16% глобального
рынка. Руководители иностранных агентств
заявляют, что они обладают глубокими
аналитическими знаниями и «критической
массой» опыта, необходимые для адекватной
оценки кредитоспособности заемщиков.
Однако практика показывает, что агентства
регулярно допускают ошибки, приводящие
к финансовым потерям инвесторов.
Достаточно вспомнить громкие корпоративные
скандалы в 2000-х гг., в которых помимо
агентств были замешаны аудиторы: Enron,
WorldCom и Parmalat. Двусмысленное отношение
рейтинговых агентств к обеспеченным
облигациям стало одной из главных причин
американского ипотечного кризиса.
Провалы в оценке развивающихся стран
по статистике Конференции ООН по торговле
и развитию еще более масштабны.

Уровень рейтингов
российских эмитентов по международным
шкалам сравнительно невысок. Только
четверть из компаний, получивших рейтинги
агентств S&P и Moody’s, имеют рейтинги
инвестиционного уровня. Средний уровень
рейтингов находится в интервале между
BB- и BB для всех трех агентств. Следует
отметить снижение рейтингов России,
некоторых российских банков и компаний
в условиях последнего кризиса на одну
градацию, для узкого круга субъектов –
на две градации или отзыв рейтингов.

Несмотря на то,
что в основе многих рейтингов лежит
вероятность дефолта, агентства оценивают
относительный, а не абсолютный риск,
т.е. ранжируют эмитентов в порядковой
шкале (буквенные рейтинговые шкалы).
Международные агентства систематизируют
распределения вероятности дефолта,
соответствующие различным градациям
рейтинговых шкал, рассчитанные ex post на
основе накопленных данным о дефолтах
компаний. В основе рейтинговых шкал
может лежать не только вероятность
дефолта, но и другие меры риска. Агентство
Moody’s учитывает потери в случае дефолта
(LGD), фактически оценивая ожидаемые
потери (EL). Используемая методология
through-the-cycle обеспечивает оценку финансовой
стабильности банка в среднесрочной
перспективе, причем влияние бизнес-цикла
усредняется.

Российские
РА используют национальные рейтинговые
шкалы. При этом лучшие российские
заемщики получают наивысшие оценки
кредитоспособности, а остальные
оцениваются относительно них. Рейтинги
по международным шкалам дают возможность
сравнить российских эмитентов с
зарубежными. Эти рейтинги, как правило,
ограничены сверху уровнем суверенного
рейтинга (страновым потолком).

Проведенный
анализ показывает, что в настоящее время
формируется российское
рейтинговое пространство
,
причем оно определяется не только
международными, но и российскими
агентствами, и играет достаточно важную
роль по ряду направлений, включая
регулирование финансовой деятельности.

Актуальной
является проблема интеграции
усилий
рейтинговых
агентств, формирования единого
рейтингового пространства, в том числе
за счет системы отображения рейтинговых
шкал в единую базовую шкалу. Кроме этого,
расширение возможностей рейтингов как
инструмента риск-менеджмента может
быть обеспечено за счет использования
моделей рейтингов, расширенной информации
и сравнительного анализа рейтингов
различных агентств, в том числе за счет
учета динамики их изменения.

Метод
сопоставления рейтинговых шкал на
основе минимизации интегрального
расстояния в базовой шкале.
Первоначальным
вопросом является выбор базовой
шкалы
.
Возможным является выделение числовой
шкалы, соответствующей шкале одного из
ведущих рейтинговых агентств (например,
шкале рейтингов агентства Moody’s). Могут
быть использованы шкалы, полученные
монотонной трансформацией такой шкалы
(например, логарифмической).

При поиске
соответствия рейтинговых шкал могут
быть использованы алгоритмы идентификации.
Для параметрического мэппинга алгоритм
может быть следующим:

1. Выбор базовой
шкалы путем сравнения вариантов за счет
анализа их потенциальных преимуществ.

2.
Отображение каждой рейтинговой шкалы
RSi по
синхронизированным принципам в числовую
шкалу RSi (рис.
4).

3.
Определение функциональной структуры
параметров Fi(αi)
отображения
i
шкалы в базовую.

4. Формирование
для каждого банка меры близости сводных
оценок в базовой шкале (например, суммы
квадратов отклонений).

5. Формирование
интегрального критерия в базовой шкале.

6.
Определение параметров отображений
Fi(αi) как
решение экстремальной задачи, основанной
на построении интегрального критерия
близости.

Схема мэппинга
рейтинговых шкал в проекции на базовую

Схема
и таблица соответствия рейтингов.
Проведено
сопоставление 10 рейтинговых шкал:
международных агентств Standard & Poor’s,
Moody’s Investor’s Service и Fitch Ratings (по международным
и национальным шкалам) и российских
агентств АК&М, «Эксперт РА», Национального
рейтингового агентства (НРА) и
«Рус-Рейтинг».

Эмпирическая
выборка включала поквартальные кредитные
рейтинги 370 российских банков за 2006-2010
гг., содержала 2646 наблюдений и была
сформирована на основе официальных
списков и баз рейтингов. В качестве
базовой шкалы использовалась международная
шкала агентства Moody’s, количество пар
рейтингов – более 3400.

Анализ показал,
что в качестве аппроксимации вероятностей
дефолта по градациям рейтингов для
агентств Moody’s и Standard & Poor’s могут быть
использованы степенные зависимости.
На этой основе показано, что в качестве
функций преобразования между шкалами
может быть использованы линейные
комбинации логарифмической зависимости.
При этом параметризация отображений
предполагает нахождение пары коэффициентов
для отображения каждой из рассматриваемых
шкал в базовую (свободный член и
коэффициент перед логарифмом описываемой
рейтинговой шкалы).

Таблица 1

Коэффициенты
логарифмической модели множественного
мэппинга (2006-2010 гг.)

На
основе полученных оценок параметров
уравнений, которые определяют отображения
шкал в базовую и описывают зависимость
между парами шкал, можно определить
соответствие градаций рейтингов
рассматриваемых агентств градациям
международной шкалы Moody’s и, следовательно,
между собой. Результат подобных расчетов
на основе данных за 2006-2010 гг. согласно
модели, представленной в табл. 1, приведен
на схеме
соответствия рейтингов
.
Полученные результаты можно также
представить в виде таблицы
соответствия рейтинговых шкал.

studfiles.net

Отправить ответ

avatar
  Подписаться  
Уведомление о